금값 $20만 원 시대: 구조적 동인 분석을 통한 2026년 가격 전망 보고서

 

 

I. 서론: 역사적 변곡점에 선 금

1.1. 보고서 개요 및 핵심 결론 요약

 

현재 글로벌 금 시장은 역사적 최고가를 경신하며 전례 없는 강세장(Bull Market)을 경험하고 있습니다. 본 보고서는 이러한 현황을 분석하고, 사용자가 제시한 가격 수준이 과연 지속될 수 있을지, 나아가 2026년까지의 가격 방향을 결정할 구조적 동인과 하방 위험 요소를 심층적으로 평가합니다.

핵심 결론: 현재 금 시장은 단기적인 조정 위험을 내포하고 있으나, 2026년까지 구조적인 상승 모멘텀이 지속될 가능성이 매우 높다는 것이 주요 투자은행(IB)들의 공통된 의견입니다. 이들이 예상하는 가격 경로를 분석할 때, 금은 온스당 $4,000 선을 돌파할 것으로 예상되며, 지정학적 또는 재정적 리스크가 증폭되는 시나리오에서는 $5,000까지 상승할 수 있습니다.

이러한 상승세를 이끄는 주요 동인은 세 가지 구조적 축으로 요약됩니다: (1) 미국 연방준비제도(Fed)의 완화적 통화 정책 사이클 재개, (2) 미국 재정 적자 및 부채 증가에 기인한 달러 패권의 약화, (3) 지정학적 파편화에 대응하는 중앙은행 및 기관 투자자들의 지속적인 탈(脫)달러화 매수세입니다.

 

1.2. 현재 금 시장 현황 및 가격 정규화

 

2025년 10월 1일 기준, 국제 금 스팟 가격은 온스당 $3,850에서 $3,900 사이를 기록하며 사상 최고치를 경신하는 수준에 근접했습니다.1 특히, 2025년 들어 금값은 이미 40% 이상 급등하는 강력한 상승세를 보였습니다.2

사용자가 언급한 국내 금 가격 20만 원(특정 단위 기준)은 국제 시장의 이러한 역사적 최고가 영역을 반영하고 있습니다. 글로벌 벤치마크 가격인 $3,800대/oz를 고려할 때, 이는 원/달러 환율과 국내 시장 프리미엄을 적용했을 때 최고가 수준에 해당하며, 투자자들의 높은 관심을 방증합니다.

Table 1: 2025년 10월 글로벌 금 시장 현황 (온스당 USD)

 

가격 제공처	최근 스팟 가격 (USD/oz)	2025년 YTD 상승률	시장 특이점
APMEX (10/1/2025)	$3,885.80	N/A	사상 최고치 근접 1
Trading Economics (10/1/2025)	$3,859.94	45.09%	역사적 최고가 $3,895.17 기록 2
Goldman Sachs (9/24/2025)	$3,772.00	40%+	3년 연속 두 자릿수 상승 예상 7

 

1.3. 2025년 랠리의 독특한 구조적 특징

 

현재 금값 랠리는 과거의 금값 상승기와 구별되는 독특한 특징을 가집니다. 일반적으로 주요 금값 랠리는 심각한 경제 침체와 주식 시장의 폭락 시기에 안전 자산으로 피신하는 순환적 현상으로 발생했습니다. 그러나 2025년의 금값은 S&P 500 지수가 10% 상승하는 등 주식 시장의 강세와 병행하며, 40% 이상의 훨씬 높은 상승률을 기록하고 있습니다.8

금 가격이 위험 자산인 주가와 동시에 상승하고 있다는 현상은, 현재 금 시장의 가격 결정 요인이 전통적인 경기 사이클 예측을 넘어서는 시스템적 리스크 헤지 수요에 의해 주도되고 있음을 시사합니다. 즉, 투자자들은 단기적인 경기 둔화 위험보다는, 글로벌 통화 시스템의 불안정성(달러 약세)과 지정학적 파편화라는 보다 근본적인 구조적 위험에 대비하기 위해 금을 매입하고 있습니다.9 이러한 맥락에서, 금 시장의 가격 동인은 단기적인 유동성 변화에서 장기적인 통화 및 재정 안정성 우려로 이동하고 있으며, 이는 현재의 강세장이 쉽게 꺾이지 않을 구조적인 지지 기반을 제공하고 있습니다.

 

II. 금값 상승의 주요 구조적 동인

2.1. 완화적 통화 정책의 재개

2.1.1. 미 연준(Fed)의 금리 인하 사이클 시작

 

금 가격 상승의 가장 강력한 순환적 동인은 미 연준의 금리 인하 기대감입니다. 미국 노동 시장의 냉각 징후와 실업률 증가 우려는 연준이 통화 완화 정책을 재개할 가능성을 높이고 있습니다.8 시장 참가자들은 이미 10월 FOMC 회의에서 금리 인하 가능성을 거의 확실시하고 있으며, 2026년까지 미 연준의 기준금리는 2.5%에서 3.5% 수준으로 단계적으로 낮아질 것으로 전망되고 있습니다.11

 

2.1.2. 실질 금리 하락과 금의 상대적 매력도 증대

 

금은 이자를 지급하지 않는 자산이므로, 기준 금리가 하락하면 채권이나 은행 예금과 같은 이자 지급 자산 대비 금의 상대적 매력도가 즉각적으로 상승합니다.8 특히, 연준이 금리 인하를 통해 유동성을 확대하는 시기에는 실질 금리(명목 금리 - 기대 인플레이션)가 하락하는 경향이 있으며, 이는 금 가격 상승을 위한 핵심적인 환경을 조성합니다.

 

2.1.3. 글로벌 통화 완화의 동시 작용

 

미국뿐만 아니라 한국은행(BOK) 역시 경기 둔화에 대응하여 통화 완화 정책을 예상하고 있습니다. 한국 경제 성장률은 2026년 1.6%로 반등이 예상되지만 14, 경기 부양을 위한 정책적 대응으로 한은 기준금리는 2026년 최종적으로 2.0%까지 추가 인하될 것으로 예측됩니다.14 이처럼 글로벌 주요 경제권이 경기 둔화에 대응하여 통화 완화 정책을 동시에 펼칠 때, 이는 범세계적으로 유동성을 확대하고 금을 포함한 안전 자산에 대한 수요를 더욱 높이는 상승 작용을 일으킵니다.

 

2.2. 달러 패권 약화와 재정적 불확실성

2.2.1. DXY 지수의 추세적 약세

 

금은 달러 표시 자산이므로, 달러 약세는 금의 국제적 구매력을 높여 가격 상승을 유도하는 직접적인 요인입니다.16 미국 달러 지수(DXY)는 2025년 들어 이미 약 10% 하락했으며, 모건 스탠리 리서치(Morgan Stanley Research)는 2026년 말까지 달러가 추가로 10% 더 가치를 잃을 수 있다고 예측했습니다.5 J.P. Morgan과 Trading Economics의 환율 전망 역시 2026년까지 유로/달러(EUR/USD) 환율 상승(달러 약세)을 예측하며 이러한 추세를 지지하고 있습니다.18

 

2.2.2. 약세의 근본 원인: 미 재정 적자 우려

 

달러의 구조적 약세는 단순히 금리 차이(Rate Differentials)만의 문제가 아닙니다. 근본적으로는 미국의 대규모 재정 적자와 $37조에 달하는 국가 부채 증가에 대한 장기적인 우려가 달러의 가치와 재정 건전성에 대한 신뢰를 약화시키고 있습니다.9 이러한 '피아트 통화 가치 절하 위험'에 대한 헤지 수단으로 금이 부각되면서, 자본이 달러에서 금으로 이동하는 구조적 변화를 보이고 있습니다.

 

2.2.3. 탈(脫)달러화 전략의 가속화

 

미국 재정 문제 심화와 지정학적 긴장에 대한 구조적 대응책으로, 전 세계 중앙은행들은 외환보유액 다각화 전략을 가속화하고 있습니다.21 금은 제재 위험으로부터 자유롭고 어떤 단일 주권국의 약속에도 의존하지 않기 때문에, 달러 패권 약화의 직접적인 수혜자가 되고 있습니다.21 금은 이제 글로벌 외환보유액 중 달러에 이어 두 번째로 큰 자산으로 자리매김하며, 달러화 지배력 약화에 따른 대체 안전 자산으로서의 지위를 공고히 하고 있습니다.9

 

2.3. 구조적 수요의 지속: 중앙은행과 기관 투자자

2.3.1. 중앙은행의 대규모 매수세

 

중앙은행의 매수세는 현재 금 시장의 가장 강력한 구조적 지지 기반을 제공하고 있습니다. 이는 지정학적 긴장 심화와 달러에 대한 신뢰 저하에 대비하기 위한 포트폴리오 다각화 전략의 일환입니다.7 중앙은행들은 2025년에 월평균 64톤의 금을 구매했으며, 도이체 방크는 2026년 중앙은행의 금 구매량이 900톤에 달할 것으로 예상합니다.7 J.P. Morgan 역시 2026년까지 분기당 약 710톤 규모의 견고한 수요가 지속될 것으로 전망하고 있습니다.24

 

2.3.2. '확신을 가진 구매자'의 역할

 

골드만 삭스(Goldman Sachs)의 분석에 따르면, 중앙은행과 금 ETF와 같은 기관 투자자들은 가격 수준에 관계없이 구조적 위험 헤지를 위해 금을 일관되게 매입하는 '확신을 가진 구매자(Conviction Buyers)'로 분류됩니다. 이들의 순매수 100톤 증가는 금 가격을 1.7% 상승시키는 효과를 가져오며, 이들의 수요가 현재 금 가격 방향을 설정하는 핵심 동인으로 작용합니다.7 이는 금 가격이 단기적인 시장 심리나 차익 실현에 덜 민감하며, 구조적인 지지선을 바탕으로 장기적인 강세장을 구축하고 있음을 의미합니다.

 

2.3.3. ETF 유입 증가

 

기관 투자자들의 수요와 더불어, 일반 투자자들의 심리 역시 금에 우호적으로 변하고 있습니다. 2025년 금 ETF(Exchange-Traded Fund) 유입량은 2020년 팬데믹 시기에 기록했던 랠리 수준에 근접하고 있습니다.5 이러한 유입은 금에 대한 투자자 신뢰가 높아지고 있음을 보여줍니다.

 

III. 위험 프리미엄의 반영: 지정학적 및 재정적 불확실성

3.1. 지정학적 파편화와 갈등의 지속

 

지정학적 리스크는 금에 내재된 '리스크 프리미엄'을 유지시키는 강력한 요인입니다. 가자 지구와 우크라이나 전쟁과 같은 지속적인 글로벌 갈등은 시장 참여자들로 하여금 위험 자산을 회피하고 안전 자산인 금에 대한 선호 심리를 증폭시키도록 만듭니다.25

더 나아가, 트럼프 행정부의 무역 정책과 같은 글로벌 정책의 불확실성은 경제 전망에 새로운 변수를 추가하며, 투자자들이 미국 자산을 포함한 전통적인 투자처에 대한 헤지 전략을 채택하게 만듭니다.8 금은 이러한 불확실성 속에서 가치 보존을 위한 필수적인 피난처 역할을 수행합니다.

 

3.2. 미국 국내 정치 및 거버넌스 리스크

 

미국의 국내 정치 리스크는 국제적인 지정학적 긴장만큼이나 금 가격을 끌어올리는 중요한 촉매제로 작용하고 있습니다. 2025년 10월 1일에 발생한 미국 정부 셧다운(Government Shutdown) 가능성 및 실제 셧다운은 시장 불안정성을 즉각적으로 높여 금 가격을 온스당 $3,850 이상으로 상승시키는 데 기여했습니다.5

과거의 셧다운은 단기적인 이벤트로 치부되었으나, 현재는 대규모 국가 부채 9와 맞물려 "거버넌스 불안정성"이라는 구조적 위험으로 해석되고 있습니다.27 이러한 상황은 투자자들이 미국 정치 시스템 자체의 리스크를 헤지하기 위해, 전통적인 안전 자산인 달러나 국채 대신 금으로 피신하고 있음을 의미합니다. 또한, 셧다운은 금요일 비농업 고용 통계와 같은 중요한 경제 데이터 발표를 지연시켜 시장 변동성을 높이고 안전 자산 수요를 더욱 부추기는 결과를 낳습니다.5

 

3.3. 인플레이션 헤지 역할의 재부각

 

글로벌 인플레이션이 일부 완화되고 있음에도 불구하고, 물가 상승률은 여전히 중앙은행의 목표치 상단에 머물고 있습니다. 경제협력개발기구(OECD) 평균 헤드라인 인플레이션은 2026년에 3.2%로 예상되며, 미국은 2.8%로 전망됩니다.28 이처럼 인플레이션 기대치(Expectations)가 쉽게 낮아지지 않고 높은 수준을 유지하는 한, 금은 통화 가치 하락과 구매력 손실에 대한 강력한 헤지 수단으로서의 역할을 지속하며 가격을 지지할 것입니다.29

 

IV. 금값 하락 시나리오 및 주요 하방 리스크 분석

 

금 가격은 구조적 동인에 힘입어 상승하고 있지만, 단기적인 조정 또는 장기적인 하락을 야기할 수 있는 위험 요소들 역시 존재합니다.

 

4.1. 통화 정책의 급격한 변화 및 실질 금리의 상승

 

금 가격 하락의 가장 강력한 단일 동인은 실질 금리(Real Interest Rates)의 급격한 상승입니다. 이는 두 가지 경로를 통해 발생할 수 있습니다:

1. 인플레이션의 급격한 완화: 만약 인플레이션이 예상보다 훨씬 빠르게 2% 목표치 아래로 안정화되고 30, 동시에 Fed가 금리 인하 속도를 늦추거나 보수적으로 대응할 경우, 실질 금리가 상승하여 이자를 지급하지 않는 금의 상대적 매력이 급격히 떨어지게 됩니다.
2. Fed의 매파적 전환: 예상치 못한 경제 호황이나 공급 충격으로 인해 인플레이션 압력이 재상승하고, 이에 대응하여 연준이 금리 인상 사이클을 재개하거나 높은 금리를 장기간 유지할 경우, 금 가격은 큰 폭으로 하락할 수 있습니다.30

 

4.2. 지정학적 리스크의 해소와 시장의 '정상화'

 

현재 금 가격에는 상당한 지정학적 리스크 프리미엄이 반영되어 있습니다. 따라서 글로벌 무역 장벽이 해소되고, 우크라이나 및 중동 지역의 주요 국제 갈등이 평화적으로 해결되어 시장의 불확실성이 감소하면, 안전 자산으로서의 금 수요는 급격히 감소할 수 있습니다.9

이러한 하락 시나리오(Bear Case)에서는 광범위한 글로벌 무역 정상화, 주요 분쟁 해결, 달러 강세 반전, 그리고 실질 금리 상승 등이 복합적으로 작용합니다. 이 경우, 금 가격은 2025년 하반기에 12%에서 17% 가량 조정되어 $2,500 선까지 하락할 수 있다는 예측이 일부 분석가들에 의해 제시되었습니다.9

 

4.3. 기타 하방 요인

 

금 가격의 상승을 억제하는 다른 요인으로는 시장 공급 측면의 변화가 있습니다. 금 가격이 높은 수준에 머물 경우, 장신구 등을 녹여 시장에 판매하는 재활용 금 공급이 증가하여 시장에 추가적인 공급 압력으로 작용할 수 있습니다.30 또한, 젊은 세대 투자자들이 금 대신 비트코인과 같은 암호화폐를 대체 안전 자산으로 선호하는 경향이 강화될 경우, 금 시장의 수요 기반이 점진적으로 약화될 수 있습니다.8

Table 2: 금 가격 변동의 핵심 동인 비교 분석 (2026년 전망)

 

상승 요인 (Bullish Drivers)	하락 요인 (Bearish Drivers)
미 연준 금리 인하 사이클 (2026년 2.5%~3.5% 목표) 11	실질 금리 급격 상승 (인플레이션 급격 완화 & 금리 유지/인상) 30
구조적인 달러 약세 (미 재정 부채 우려에 따른 DXY 10% 추가 하락 전망) 13	글로벌 경제의 강력한 경기 회복 (위험 자산 선호 강화 및 경기 침체 종료) 9
중앙은행의 탈달러화 지속 매수 (연간 700~900톤 수요 예상) 23	지정학적 갈등의 완전한 해소 (전쟁 및 긴장 종식으로 인한 리스크 프리미엄 소멸) 9
미국 국내 정치 리스크 (정부 셧다운, Fed 독립성 약화 우려) 5	보수적 목표 가격 범위 ($2,500 ~ $3,125 수준으로 조정 가능) 9

 

V. 2026년 금 가격 전망 및 시나리오별 목표 제시

5.1. 주요 기관별 2026년 목표 가격 종합 및 비교 분석

 

주요 투자은행들의 분석을 종합할 때, 금 가격은 2026년 중반까지 $4,000 수준을 돌파할 것이라는 데 컨센서스가 형성되어 있습니다.7

Base Case (가장 유력한 시나리오): 연준의 예상된 금리 인하 경로가 유지되고, 중앙은행의 구조적 매수세가 지속되며, 달러의 약세 추세가 완만하게 이어질 경우를 가정합니다. 이 시나리오에서 금 가격은 2026년 중반까지 $4,000/oz에 도달할 것으로 예상됩니다.7

Table 3: 주요 기관별 2026년 금 가격 예측 (USD/oz)

 

기관 (Institution)	예측 목표 시점	예측 가격 (USD/oz)	주요 근거
Goldman Sachs	2026년 중반	$4,000	구조적 수요(중앙은행) 및 Fed 완화 7
Deutsche Bank	2026년 평균	$4,000	중앙은행 구매 (900톤 예상) 및 금리 인하 23
J.P. Morgan	2026년 중반	$4,000	지속적인 투자자 및 중앙은행 수요 24
OCBC Bank	2026년 중반	$4,100	Fed 금리 인하 및 달러 약세 34
Aggressive Bull Case	2026년	최대 $5,000	미 국채 시장 이탈 및 Fed 독립성 약화 6
Bear Case (Extreme)	2026년 H2 조정	$2,500	지정학적 안정 및 달러/금리 환경 급변 9

 

5.2. Bull Case: $5,000 시나리오의 정량적 분석

 

가장 공격적인 상승 시나리오는 금 가격이 2026년 중반에 $5,000/oz에 도달할 수 있다고 예측합니다.6 이 예측은 단순히 지정학적 긴장의 심화를 넘어,

미국 금융 시스템의 핵심에 대한 신뢰 위기를 전제로 합니다.

이 시나리오의 정량적 근거를 제시하는 분석에 따르면, 만약 민간이 보유한 방대한 미국 국채 시장 자금 중 **단 1%**만이 안전 자산인 금으로 유입될 경우, 금 가격은 온스당 $5,000에 도달할 수 있습니다.33 이는 현재 가격 ($3,800대) 대비 30% 이상의 추가 상승 잠재력을 의미합니다.

이러한 폭발적인 상승은 미 연준의 독립성에 대한 공격 33이나 막대한 재정 적자로 인한 국가 부채 지속 가능성 우려가 투자자들로 하여금 전통적인 안전 자산인 미 달러나 미 국채를 회피하게 만들 때 현실화될 수 있습니다.33 이는 금이 단순한 인플레이션 헤지 수단을 넘어, 달러 기반의 통화 시스템에 대한 구조적 불신을 헤지하는

시스템적 통화 헤지 자산으로 자리매김하고 있음을 강력히 시사합니다. 이러한 시스템 리스크가 가속화될 경우, 금은 이탈하는 자금을 흡수하며 비약적인 가격 상승을 경험할 수 있습니다.

 

VI. 결론 및 한국 투자자를 위한 전략적 고려사항

6.1. 금 투자에 대한 최종 결론

 

2026년 금 시장은 완화적 통화 정책 환경, 달러 패권 약화, 그리고 지정학적 파편화에 따른 중앙은행의 구조적 매수세라는 강력한 상승 동인들이 하방 리스크보다 우위에 있는 상황입니다. 금은 포트폴리오의 변동성을 줄이는 안정화 요소일 뿐만 아니라, 지속적인 글로벌 시스템적 리스크(재정, 통화, 지정학적)에 대한 필수적인 보험 역할을 수행할 것입니다.

현재의 금 랠리를 이해하기 위해서는 금을 단순한 경기 침체에 대한 보험으로 볼 것이 아니라, 통화 시스템의 구조적 변화와 지정학적 파편화 시대에 대비하는 장기적인 전략적 자산으로 해석해야 합니다.9 주요 금융기관들의 전망은 금 가격이 단기 조정 후에도 $4,000 선을 향한 강세 추세를 지속할 것임을 강력히 시사하고 있습니다.

 

6.2. 원화 강세/약세 전망이 국내 금 투자 수익률에 미치는 복합적 영향

 

국내 투자자에게 금 투자의 최종 수익률은 **(금 국제 가격 USD/oz 변화) + (원/달러 환율 변화)**의 복합 함수로 결정됩니다. 국제 금 가격(USD/oz)의 상승은 긍정적이나, 달러 약세 전망은 원화의 강세를 유발하여 국내 금 투자 수익률에 영향을 미칠 수 있습니다.

달러 약세 전망에 따라 원화는 2026년까지 소폭 강세가 예상됩니다. Trading Economics는 USDKRW 환율이 2025년 4분기 1,383.69원에서 2026년 2분기 1,362.47원으로 하락(원화 강세)할 것으로 예측합니다.19 또한, 2026년 국내 성장률 반등과 세계국채지수(WGBI) 편입에 따른 해외 자금 유입 효과 역시 원화 강세 요인으로 작용할 수 있습니다.15

따라서, 국제 금 가격이 상승하더라도, 달러 약세에 따른 원화의 강세는 금의 원화 환산 가격 상승 폭을 부분적으로 상쇄하는 결과를 낳을 수 있습니다. 예를 들어, 금 가격이 $3,800에서 $4,000로 상승하는 동안 원/달러 환율이 1,400원에서 1,360원으로 하락한다면, 국제 금 가격 상승률(5.2%)보다 국내 투자자의 원화 환산 수익률은 낮아집니다. 국내 투자자는 국제 금 가격의 추세와 함께 환율 변동성까지 면밀히 고려하여 투자 시점과 규모를 결정하는 전략적 접근이 요구됩니다.

 

6.3. 위험 관리 및 다각화에 대한 제언

 

단기적으로 금 가격은 미 연준의 고용 지표 발표, 정책 결정, 그리고 지정학적 긴장의 일시적 완화에 따라 높은 변동성을 보일 수 있습니다.10 그러나 장기적인 관점에서 금은 포트폴리오 다각화 및 시스템적 위험 헤지 측면에서 필수적인 자산으로 그 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 투자자들은 금을 장기 보유 전략의 핵심 구성 요소로 간주하고, 단기적인 가격 변동보다는 구조적인 거시경제적 추세에 기반하여 접근하는 것이 바람직합니다.

참고 자료

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8. 금은 2025년에 황금기를 누렸습니다. 2026년에도 황금기를 누릴지도 모릅니다. - FastBull, 10월 2, 2025에 액세스, https://m.fastbull.com/ko/news-detail/%D1%83-%D0%B7%D0%BE%D0%BB%D0%BE%D1%82%D0%B0-%D0%B1%D1%8B%D0%BB-%D0%B7%D0%BE%D0%BB%D0%BE%D1%82%D0%BE%D0%B9-2025-%D0%B3%D0%BE%D0%B4-%D0%B2%D0%BE%D0%B7%D0%BC%D0%BE%D0%B6%D0%BD%D0%BE-2026-4343279_3
9. Gold's Unprecedented Ascent: A Deep Dive into the Record-Breaking Bull Run, 10월 2, 2025에 액세스, https://markets.financialcontent.com/wral/article/marketminute-2025-10-1-golds-unprecedented-ascent-a-deep-dive-into-the-record-breaking-bull-run
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19. Currency Forecast 2025/2026 - Trading Economics, 10월 2, 2025에 액세스, https://tradingeconomics.com/forecast/currency
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22. From background to bold print: Gold reclaims front page - Mining.com.au, 10월 2, 2025에 액세스, https://mining.com.au/from-background-to-bold-print-gold-reclaims-front-page/
23. 도이체 방크, 2026년 금 가격 전망을 4000달러로, 은 가격을 온스당 45달러로 상향 조정하다., 10월 2, 2025에 액세스, https://www.vtmarkets.com/kr/live-updates/%EB%8F%84%EC%9D%B4%EC%B2%B4-%EB%B0%A9%ED%81%AC-2026%EB%85%84-%EA%B8%88-%EA%B0%80%EA%B2%A9-%EC%A0%84%EB%A7%9D%EC%9D%84-4000%EB%8B%AC%EB%9F%AC%EB%A1%9C-%EC%9D%80-%EA%B0%80%EA%B2%A9%EC%9D%84-%EC%98%A8/
24. A new high? | Gold price predictions from J.P. Morgan Research, 10월 2, 2025에 액세스, https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/gold-prices
25. Gold prices hit record highs amid U.S. government shutdown | PBS News, 10월 2, 2025에 액세스, https://www.pbs.org/newshour/economy/gold-prices-hit-record-highs-amid-u-s-government-shutdown
26. Role of gold in geopolitical tensions - goldmarket, 10월 2, 2025에 액세스, https://www.goldmarket.fr/en/role-of-gold-in-geopolitical-tensions/
27. Government Shutdown Fuels Gold and Silver Surge Amidst Economic Turmoil, 10월 2, 2025에 액세스, https://markets.financialcontent.com/stocks/article/marketminute-2025-10-1-government-shutdown-fuels-gold-and-silver-surge-amidst-economic-turmoil
28. Visualized: Global Inflation Projections in 2025 and 2026, 10월 2, 2025에 액세스, https://www.visualcapitalist.com/visualized-global-inflation-projections-in-2025-and-2026/
29. Gold Price Forecast for 2026 - Financial Sense, 10월 2, 2025에 액세스, https://www.financialsense.com/blog/21375/gold-price-forecast-2026
30. Gold Price Forecast 2026: Major Trends, Forecast & Investment Tips - Netcarat, 10월 2, 2025에 액세스, https://www.netcarat.com/blog/post/gold-price-forecast-2026-buying-guide
31. Gold prices surge 2025–2026 forecast: Gold sees a golden 2025 — Will it strike a golden high of $5,000 in 2026 amid Fed cuts and market uncertainty? - The Economic Times, 10월 2, 2025에 액세스, https://m.economictimes.com/news/international/us/gold-sees-a-golden-2025-will-it-strike-a-golden-high-of-5000-in-2026-amid-fed-cuts-and-market-uncertainty/articleshow/123814743.cms
32. 독일: 경기 침체 끝! 현재 전망은 2026년 경제 회복을 예상하지만, 회의적인 시각은 여전하다, 10월 2, 2025에 액세스, https://xpert.digital/ko/%EA%B2%BD%EA%B8%B0-%EC%B9%A8%EC%B2%B4%EC%9D%98-%EB%81%9D/
33. Goldman Sachs Warns Gold May Reach $5,000 if Federal Reserve's Independence is Compromised - Investopedia, 10월 2, 2025에 액세스, https://www.investopedia.com/compromising-federal-reserve-s-independence-may-raise-gold-price-11803596
34. Gold price climbs to record - Top reasons for the surge - The Economic Times, 10월 2, 2025에 액세스, https://m.economictimes.com/news/international/us/gold-price-prediction-gold-price-climbs-to-record-3800-surge-sparks-forecasts-of-4000-ahead-as-fed-rate-cuts-central-bank-buying-and-dollar-weakness-fuel-rally-top-reasons-for-the-surge/articleshow/124216398.cms