기술성 평가 특례상장: 방식과 프로세스 심층 분석 보고서

 

I. 서론: 기술특례상장 제도의 본질적 이해

1.1. 기술특례상장 제도의 정의 및 도입 배경

 

기술특례상장 제도는 2005년 도입된 이래, 우수한 기술력을 보유하고 있음에도 불구하고 재무적 성과(매출액, 영업이익 등)가 미흡한 혁신 기업들이 코스닥 시장에 상장할 수 있도록 지원하는 특별한 경로입니다.1 이 제도의 핵심은 기존 상장 심사의 엄격한 재무 요건을 상당 부분 면제하는 데 있습니다.4 상장 신청 기업은 기술성 평가를 통해 일정 등급 이상을 획득하면, 자기자본 10억 원 또는 시가총액 90억 원 이상의 최소 요건만으로 상장 예비심사를 청구할 수 있습니다.1

이 제도는 재무적으로 안정된 기업 위주의 상장 관행에서 벗어나, 장기간의 연구개발(R&D) 투자가 필수적인 기술 기반 기업의 성장을 촉진하고 국내 자본 시장의 활력을 불어넣기 위한 목적으로 설계되었습니다.2 도입 초기에는 주로 제약 및 바이오 기업들을 대상으로 했으나, 2014년 6월 이후 소프트웨어, 로봇, 반도체 등 모든 업종으로 적용 대상이 확대되었습니다.1

이러한 제도의 확장은 단순한 규제 완화 이상의 의미를 지닙니다. 이는 한국 경제의 성장 동력이 전통적인 제조업에서 첨단 기술, 특히 무형의 가치와 혁신적인 사업 모델을 기반으로 하는 산업으로 전환되고 있음을 반영합니다. 기술특례상장 제도는 특정 산업을 위한 임시 방편이 아니라, 미래 성장 잠재력을 핵심 가치로 삼는 모든 혁신 기업을 포괄하는 범국가적 성장 전략의 핵심 인프라로 자리 잡았음을 보여주는 증거입니다. 제도가 시장과 산업의 진화 속도에 맞춰 능동적으로 적응하고 있다는 사실은 이 제도의 지속적인 중요성을 시사합니다.

다음 표는 일반 상장과 기술특례상장의 핵심 요건을 비교하여, 제도의 근본적인 차이를 명확히 보여줍니다.

구분	일반 상장 요건 (코스닥)	기술특례상장 요건 (기술성 트랙)
재무 요건	매출액, 이익, 자기자본 등 다양한 계량적 지표 충족 필요	자기자본 10억 원 이상 또는 시가총액 90억 원 이상
핵심 평가	수익성, 재무 안정성 중심	전문평가기관의 기술성 평가 등급 (A, BBB 이상)
심사 중점	재무적 성과 및 기업의 존속성	기술력, 시장성, 사업성, 경영 역량, 미래 성장 가능성

 

1.2. 기술특례상장 제도의 현황 및 의의

 

기술특례상장 제도는 도입 이래 꾸준히 성장하여, 2019년 이후로는 매년 20개 이상의 기업이 이 제도를 통해 상장하며 코스닥 상장의 주된 통로로 자리 잡았습니다.1 상장 이후의 성과 또한 긍정적으로 평가됩니다. 상장 1년 후 공모가 대비 평균 수익률은 40.7%에 달하며 5, 장기적으로도 일반 상장 기업과 유사하거나 우수한 주가 성과를 보였습니다.8

이러한 성과는 기술특례상장 제도가 단순한 자금 조달 통로를 넘어선 중요한 의의를 가지고 있음을 증명합니다. 첫째, 재무적 제약 없이 기술력을 바탕으로 자금을 조달할 수 있는 '혁신 기업의 등용문' 역할을 수행하며 기업의 성장을 가속화합니다.6 상장을 통해 확보된 자금은 R&D 투자 확대, 해외 시장 진출 등에 재투자되어 기업의 성장을 더욱 견인하는 선순환 구조를 만듭니다.2 둘째, 잠재력 있는 혁신 기업에 대한 투자를 유도하여 국내 자본 시장 전체의 역동성을 높이는 데 기여합니다.2

 

II. 기술성 평가 프로세스: 단계별 심층 분석

2.1. 사전 준비 단계: 성공의 기반 다지기

 

기술특례상장의 첫 관문은 IPO 업무를 총괄할 대표 주관회사(증권사)를 선정하는 것입니다.3 주관사는 기업 실사를 통해 상장 사전 준비 사항을 점검하고, 기술성 평가 신청과 상장 청구 계획서 작성을 돕는 핵심적인 파트너 역할을 수행합니다.

기술평가를 위한 실질적인 준비 기간은 약 3개월이 소요되는 것으로 알려져 있습니다.10 그러나 이 기간은 오직 서류 작업과 실사 준비에 국한된 시간입니다. 기술평가에서 좋은 점수를 얻기 위해서는 그 이전에 기업의 기술 및 사업 방향성을 명확히 하고, 기술 로드맵을 수립하며, 핵심 특허를 확보하는 등의 '내실 다지기'가 선행되어야 합니다.10 이는 기술특례상장이 단기간에 성취할 수 있는 목표가 아니며, 기업의 생애 초기 단계인 시리즈 A 투자 유치 시점부터 체계적인 기술·특허 전략을 수립하는 장기적인 IPO 로드맵의 일환으로 접근해야 함을 시사합니다.12

 

2.2. 기술성 평가 단계: 핵심 관문의 돌파 전략

2.2.1. 평가 주체 및 진행 절차

 

기술성 평가는 한국거래소가 지정한 전문평가기관에서 수행하며, 크게 기업평가업무 수행기관(나이스평가정보, 이크레더블 등)과 정부 산하 연구·평가기관(한국전자통신연구원(ETRI), 한국과학기술연구원(KIST) 등)으로 나뉩니다.13

평가 방식은 기업 유형에 따라 크게 두 가지로 나뉩니다.

• 복수평가: 대부분의 기업은 두 개의 전문평가기관으로부터 각각 A등급 및 BBB등급 이상을 받아야만 상장 예비심사 자격을 얻습니다.1 두 기관 중 높은 등급을 적용하는 것이 아니라, 두 곳 모두가 일정 등급 이상을 충족해야 합니다.15
• 단수평가: 최근 신설된 초격차 기술 특례 제도의 적용을 받는 딥테크 기업은 한 개의 전문평가기관으로부터 A등급 이상만 획득하면 됩니다.1

기술평가 절차는 기술사업계획서 제출 및 서면 심사, 그리고 현장 실사로 구성됩니다.19 실사는 보통 1차와 2차로 나뉘며, 기업의 기술 및 사업 내용 발표와 질의응답을 중심으로 진행됩니다.21 이 과정에서 기술 시연이나 시연 영상은 평가자들의 이해를 돕는 중요한 자료가 될 수 있습니다.21 평가에 소요되는 기간은 원칙적으로 6주입니다.10

 

2.2.2. 평가 항목별 심사 기준 및 대응 전략

 

전문평가기관은 기업의 기술성, 시장성, 사업성, 경영 역량, 재무 역량 등을 종합적으로 평가합니다.4 성공적인 평가를 위해서는 각 항목에 대한 전략적인 준비가 필수적입니다.

• 기술성: 핵심 기술의 독창성, 완성도, 그리고 특허와 같은 지식재산권(IP) 보호 수준이 중요합니다.11 특히 '기술의 차별성'과 '모방 난이도'는 배점 비중이 큰 핵심 평가 항목입니다.12 강력한 특허 포트폴리오는 기술의 신뢰성과 모방 난이도를 높이는 결정적인 증거가 됩니다.11
• 시장성: 단순히 시장 전망이 밝다고 주장하는 것은 부족하며, 산업 통계, 시장 분석 보고서, 그리고 실제 수요처 확보를 증명하는 MOU, LOI, 납품 계약서 등의 정량적·실증적 자료가 중요합니다.23
• 사업성: 수익 모델의 구체성, 제품/서비스의 가격과 원가 구조, 그리고 매출 증가 계획의 실현 가능성을 명확히 제시해야 합니다.23 최근 평가에서는 매출액이 기술성 평가 결과에 상당한 영향을 미치는 것으로 나타났습니다.16
• 경영 역량: 대표자 및 핵심 인력의 기술 관련 경력과 조직 내 역할 분담이 중요한 평가 요소입니다.23
• 재무 역량: 초기 적자 기업이라도 재무 구조를 명확히 설명하고 향후 실적 개선 계획을 구체적으로 제시해야 합니다.23

아래 표는 각 평가 항목에 대한 상세 기준과 준비 자료를 정리한 것입니다.

평가 항목	핵심 평가 포인트	주요 준비 자료 및 증빙
기술성	- 기술의 차별성, 독창성 - 기술의 완성도 및 상용화 수준 - 기술의 모방 난이도	- 특허/실용신안/디자인 등록증, 출원서 - 시제품 사진, 기술 설계도, 시험성적서 - 기업부설연구소 인증서, 기술 로드맵
시장성	- 목표 시장의 크기 및 성장성 - 경쟁사 대비 기술/사업적 우위 - 실제 수요처 확보 가능성	- 산업 통계, 시장 분석 보고서 - 경쟁사 기술 비교표 - MOU, LOI, 납품 계약서
사업성	- 수익 창출 구조의 구체성 - 제품/서비스의 가격 및 원가 구조 - 사업 실행 타임라인 및 실현 가능성	- 구체적인 매출 시나리오, 내부 손익 계획표 - 설비 보유 현황 및 공정도 설명 - 수주 계약, 재구매 고객 증가율 등 증빙
경영 역량	- 대표자 및 핵심 인력의 기술 관련 경력 - 조직 내 역할 분담의 명확성	- 대표자/경영진 이력서, 자격증, 경력 증명 - 조직도 및 역할 분장표
재무 역량	- 재무 지표 및 현금 흐름 안정성 - 향후 실적 개선 계획의 구체성	- 최근 3년간 재무제표(감사보고서) - 매출액 추이 및 확정된 수주 계약 자료

 

2.2.3. 기술평가 등급의 의미와 전략적 활용

 

기술평가 결과는 AAA부터 D까지의 등급으로 부여되며, 기술특례상장을 위해서는 A 또는 BBB 등급 이상을 획득해야 합니다.1 특히 BBB 등급은 상장 예비심사 청구 자격을 부여하지만, 상장 실패로 이어질 확률이 높아 실질적인 목표 등급은 A 이상입니다.16

다음은 각 등급의 정의입니다.30

평가 등급	등급별 정의
AAA	기술력이 동종기업 대비 매우 높고 미래성장 가능성이 확실함
AA	기술력이 동종기업 대비 높고 미래성장 가능성이 매우 높음
A	기술력이 동종기업 대비 높고 미래 성장 가능성이 높음
BBB	기술력이 동종기업 대비 다소 높고 미래 성장 가능성이 양호함
BB	기술력이 동종기업과 동등하고 미래 성장 가능성이 다소 낮음
B	기술력이 동종기업과 동등하고 미래성장 가능성이 낮음
CCC 이하	기술력이 동종기업 대비 낮고 미래성장 가능성이 매우 낮음

예비 평가를 통해 부족한 부분을 진단하고, 전문가의 도움을 받아 평가 전략을 변경하는 것은 등급을 상향시키는 데 결정적인 역할을 할 수 있습니다.16 예를 들어, 주력 사업의 방향성이 모호하여 BBB 등급을 받은 기업이 컨설팅을 통해 핵심 사업에 집중하고 구체적인 역량을 입증하여 A 등급을 획득한 사례도 있습니다.16 이는 단순히 기술력 자체의 문제보다도, 평가자에게 기업의 가치와 비전을 명확하게 전달하는 전략이 얼마나 중요한지를 보여줍니다.

 

III. 상장 예비심사 및 사후 관리: 성공적인 IPO 완성

3.1. 상장 예비심사 단계: 거래소의 심층 검토

 

기술성 평가를 통과한 기업은 다음 단계로 한국거래소에 상장 예비심사를 청구합니다.1 거래소는 내부 전문가 회의와 상장위원회를 통해 기업의 기술력, 상장 후 성장 가능성, 그리고 지배 구조의 투명성 등 질적 요건을 종합적으로 심사합니다.6 심사 기간은 규정상 45영업일이 원칙이지만, 실제로는 약 2~3개월이 소요됩니다.33

최근 기술특례상장 제도는 심사 과정에서의 애로 사항을 해소하기 위한 개선이 이루어졌습니다. 상장 실패 기업을 대상으로 '신속심사제도'를 도입하여 재도전 기회를 단축했고 5, 상장위원회에 기술 전문가를 2인 이상 참여시켜 심사의 전문성을 강화했습니다.5

다음은 기술특례상장 전체 프로세스에 대한 단계별 예상 소요 기간입니다.

단계	예상 소요 기간	비고
기술평가 사전 준비	약 3개월	내실 다지기(특허, 사업 모델 정립 등) 포함
기술평가 (본평가)	6주 (원칙)	서면 심사 및 현장 실사 포함
상장 예비심사	약 2~3개월	45영업일 원칙이나 심사 기간 연장 가능
증권신고서 효력 발생 및 공모	약 1.5개월	증권신고서 제출 후 15 영업일 경과 후 효력 발생
상장 및 매매 거래 개시	약 1주일	예비심사 승인 및 공모 절차 완료 후

 

3.2. 공모 및 상장 이후의 관리

 

예비심사 승인 이후 기업은 증권신고서 제출, 투자설명회(IR), 수요 예측, 청약 등의 공모 절차를 거쳐 최종 상장을 완료하고 매매 거래를 개시합니다.9 상장 이후 기술특례상장 기업은 5년간 매출액 요건 및 3년간 법인세차감전순손실(법차손) 요건에 대해 관리 종목 지정 특례를 받습니다.4

최근 제도 개편을 통해 상장 주관사의 책임이 대폭 강화되었습니다.5 만약 기술특례상장 기업이 상장 후 2년 내에 관리 종목으로 지정되는 등 부실화될 경우, 해당 기업을 상장시킨 주관사는 다음 기술특례상장 주선 시 풋백옵션 부과 및 의무 인수 주식 보호예수 기간 연장(3개월→6개월) 등의 추가 제재를 받게 됩니다.5

이러한 규제 강화는 '파두 사태'로 인해 발생한 투자자 신뢰 위기에 대한 직접적인 대응책으로 평가됩니다. 이는 단순한 제재가 아니라, 상장 시장의 근본적인 '게이트키퍼' 역할 재정립을 의미합니다. 이제 주관사는 수수료 수익뿐만 아니라, 기업의 장기적인 성공 가능성까지 고려하여 상장을 주선해야 하는 강력한 인센티브를 갖게 되었습니다. 이는 궁극적으로 부실 기업의 상장을 걸러내는 역할을 강화하여 시장의 건전성을 높일 것으로 예상됩니다.

 

IV. 기술특례상장 제도의 최신 동향 및 전략적 함의

4.1. 초격차 기술 특례(딥테크) 제도의 신설

 

정부는 '초격차 기술 특례' 제도를 신설하여 국가적으로 육성이 필요한 첨단·전략기술 기업에 대해 상장 문턱을 낮췄습니다.5 기존에는 소재·부품·장비(소부장) 기업에만 허용되던 단수 기술평가가 국가전략기술을 영위하는 딥테크 기업에게도 확대 적용됩니다.6 이들 기업은 한 개의 전문평가기관으로부터 A등급 이상만 획득하면 예비심사 신청이 가능합니다.5

이 제도는 단순히 절차를 간소화하는 것이 아니라, 국가적 차원에서 특정 기술 분야의 초격차 확보를 위한 전략적 자본 시장 인프라입니다.6 제도는 기업에게 상장 기간과 비용을 단축할 수 있는 큰 기회를 제공하는 동시에, 해당 기업이 국가 전략 기술을 선도할 만큼의 압도적인 기술력을 증명해야 하는 무거운 책임을 부여합니다. 또한, 중견기업이 최대 출자자여도 기술특례상장을 허용함으로써 중소기업-중견기업 간의 기술 협력 모델(오픈이노베이션)을 지원하는 등 산업 생태계 전반의 혁신을 유도하고 있습니다.5

 

4.2. 심사 기준 강화: '기술력'에서 '사업성'으로의 무게중심 이동

 

최근 기술특례상장 심사의 기조는 큰 변화를 맞이했습니다. 그 배경에는 상장 후 첫 실적 발표에서 '어닝 쇼크'를 기록하며 시장에 막대한 충격을 안긴 '파두 사태'가 있습니다.36 파두는 상장 전 높은 기술성 평가 등급(AA-A)을 받았지만 38, 상장 후 2분기 5,900만 원, 3분기 3억 원이라는 극히 부진한 매출을 발표하며 주가가 폭락했고, 투자자 신뢰를 무너뜨렸습니다.37

이 사태 이후 한국거래소는 '기술력만으로는 상장하기 어렵다'는 인식을 확산하며, 기술평가 및 상장 심사에서 기술 외에 수익성, 시장성, 실적에 대한 검증을 대폭 강화했습니다.36 이는 기술의 상업적 가치를 실제 시장에서 얼마나 빠르게 실현할 수 있는지를 중요한 평가 지표로 삼겠다는 의미입니다. 실제로 현업에서는 매출액 100억 원 미만 기업은 예비심사를 통과하기 어렵다는 의견까지 나오고 있습니다.36

이러한 기조 변화에 따라, 기술특례상장 준비 기업은 단순히 기술의 우수성만을 내세울 것이 아니라, 기술을 바탕으로 한 구체적인 매출 시나리오와 실제 계약(수주) 실적을 증빙해야 합니다.16 또한, 파두가 매출 부진 상황을 공시 과정에서 충분히 알리지 않아 비판을 받은 것처럼 42, 기업은 정보 비대칭성을 해소하고 투자자와의 소통에 적극적으로 나서야 합니다.

 

V. 주요 성공 및 실패 사례 심층 분석: 전략적 제언의 근거

5.1. 성공 사례: 루닛(Lunit)의 기술특례상장 전략

 

의료 인공지능(AI) 기업 루닛은 2022년 기술특례상장 당시 최고 등급인 AA-AA를 획득하며 기술력을 인정받았습니다.11 이들의 성공은 단순히 서류 작업의 결과가 아니었습니다. 루닛은 이미 다양한 국제 AI 대회에서 우승하고 권위 있는 학술지에 논문을 발표하는 등 글로벌 수준에서 기술력을 검증받았습니다.43

또한, 루닛의 기술은 견고한 특허 포트폴리오로 보호되었습니다. 120건 이상의 딥러닝 관련 특허를 통해 기술의 모방 난이도를 높였고 11, 이를 바탕으로 글로벌 기업과의 파트너십 및 해외 시장 진출을 통해 사업의 확장성을 증명했습니다.43 특히, 해외 매출 비중이 90% 이상을 달성하며 글로벌 시장에서 기술의 경쟁력을 입증한 점은 투자자들에게 강력한 신뢰를 제공했습니다.45

 

5.2. 위기 사례: 파두(Fadu) 사태가 남긴 교훈

 

반도체 팹리스 기업 파두는 상장 전 기술평가에서 AA-A 등급을 획득하며 기대를 모았지만 38, 상장 후 '어닝 쇼크'를 기록하며 시장에 큰 실망을 안겼습니다.37 상장 전 연 매출 1,200억 원을 제시했으나, 상장 후 첫 분기 실적은 5,900만 원에 불과했습니다.37 이로 인해 주가는 폭락하고 시가총액은 1조 원 이상 증발했습니다.37

이 사태의 원인은 상장 주관사가 시장 상황 악화 및 발주 취소 등 매출 부진 가능성을 공시 과정에서 충분히 반영하지 않았다는 비판과 42, 기업이 투자자들에게 부진한 실적 상황을 충분히 알리지 않아 정보 비대칭성이 발생했다는 점에 있습니다.42 파두 사태는 기술평가 등급이 기업의 실제 가치를 대변하지 않으며, 기술력이라는 희망이 실적이라는 현실과 괴리될 때 시장이 얼마나 냉정하게 반응하는지 보여주는 대표적인 사례입니다.

다음 표는 루닛과 파두의 상장 전후 주요 지표를 비교하여 성공과 실패의 원인을 명확히 대비시킵니다.

 

구분	루닛 (성공 사례)	파두 (위기 사례)
핵심 기술	AI 기반 의료 진단/치료 솔루션	SSD 컨트롤러 팹리스
기술평가 등급	AA-AA (의료 AI 기업 최초) 11	AA-A (반도체 팹리스 최고 수준) 38
상장 전 매출	직전년도 매출 14억 원 수준 16	2022년 매출 564억 원 40
상장 후 첫 실적	상반기 매출 371억 원 기록 45	2분기 매출 5,900만 원, 3분기 3억 원 37
주가 흐름	1년 만에 시총 4천억→3조 원 47	상장 후 주가 폭락, 시총 1조 원 붕괴 37
성공/실패 원인	견고한 기술력, 특허 포트폴리오, 글로벌 시장 확장성 입증 11	기술력과 실적 간 괴리, 정보 비대칭성으로 인한 투자자 신뢰 상실 42

 

VI. 결론 및 종합 제언

6.1. 성공적인 기술특례상장을 위한 필수 전략

 

기술특례상장을 준비하는 기업은 다음 세 가지 전략을 핵심적으로 고려해야 합니다.

• 기술사업계획서의 전략적 가치 제고: 기술사업계획서는 단순히 서류를 넘어 기업의 정체성과 미래 비전을 담는 핵심 문서로 활용되어야 합니다. 기술의 우수성뿐만 아니라, 이를 통해 어떻게 시장을 창출하고 수익을 낼 것인지에 대한 구체적이고 설득력 있는 서사를 담아야 합니다.4
• IP 포트폴리오의 질적 강화: 단순히 특허 건수만을 늘리는 양적 확보를 넘어, 핵심 기술에 대한 원천 특허를 확보하고 해외 주요 시장(미국, 유럽 등)에도 특허를 출원하는 등 질적 완성도를 높여야 합니다.11 이는 기술의 모방 난이도를 높여 사업의 독점적 지위를 강화하고, 투자자들에게 기술의 신뢰성을 입증하는 가장 강력한 수단입니다.
• 사업성 입증의 중요성 재인식: '파두 사태' 이후 기술특례상장은 더 이상 '기술력만으로 상장하는 길'이 아닙니다. 기업은 최소한의 초기 매출 실적과 함께 구체적이고 현실적인 사업화 계획을 통해 기술의 상업적 가치를 입증해야 합니다.28 매출 추이를 우상향으로 전환하거나, 확정된 수주 계약 등 매출 증가의 실질적인 근거를 제시하는 것이 중요합니다.
• 전문가와의 협업: 기술특례상장 경험이 풍부한 변리사, 회계사, 그리고 주관사와의 협업은 복잡한 절차를 효율적으로 관리하고 잠재적 리스크를 최소화하는 데 필수적입니다.3 이들은 기업의 약점을 객관적으로 진단하고, 이를 보완할 맞춤형 전략을 수립하는 데 결정적인 도움을 줄 수 있습니다.

 

6.2. 기술특례상장 제도의 미래 전망

 

기술특례상장 제도는 '파두 사태'를 계기로 질적 성장기를 맞이할 것입니다. 투자자 보호를 위한 규제는 더욱 정교해질 것이며, '잠재력'을 넘어 '실질적 성장성'을 갖춘 기업만이 시장의 선택을 받을 것입니다. 이는 기업에게는 더 큰 준비를 요구하지만, 동시에 한국 자본 시장의 신뢰와 성숙도를 높이는 긍정적인 변화로 작용할 것입니다. tighter regulations will weed out weak contenders, ultimately strengthening the reputation of the technical listing exemption system itself.

참고 자료

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2. 2023년 하반기 개편 예고, 기술특례상장 어떻게 개선되나?, 9월 5, 2025에 액세스, https://blt.kr/column/?bmode=view&idx=15917881
3. 기술특례상장제도 스타트업 상장의 지름길, 조건과 절차 완벽 가이드 - 기율특허법인, 9월 5, 2025에 액세스, https://kiyul.co.kr/archives/69592
4. 기술특례상장, 기술만 좋다고 상장할 수 있을까?…"NO" - 법무법인(유) 린, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.law-lin.com/news/news_sub01_view.html?idx=829
5. 정부, 기술특례상장 조건 완화…업계 반응은? - 전자부품 전문 미디어 디일렉, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=22332
6. 기술특례상장 제도 개선 방안 - 금융위원회, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.fsc.go.kr/comm/getFile?srvcId=BBSTY1&upperNo=80493&fileTy=ATTACH&fileNo=7
7. '바이오 소부장' 기술특례상장에 성공한 기업의 공통점은 이것, 9월 5, 2025에 액세스, https://therise.kr/column/?bmode=view&idx=18188491
8. 특례상장 기업의 성과 분석과 시사점 - 자본시장연구원, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.kcmi.re.kr/kcmifile/report_data/1498/reportpdf_1498_1.pdf
9. IPO 로드맵과 기술특례 상장제도 - (상세) | 여성기업 일자리허브, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.iljarihub.or.kr/wescmobile/bbs/B0000022/view.do;jsessionid=FB334EC9829895244A097EAE35BF22CE.wesc_was?nttId=13326&menuNo=300116&pageIndex=1
10. 기술특례상장평가 준비하는 데 얼마나 걸리나요, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.theclasseip.com/forum/view/928381
11. 기술특례상장과 특허 전략 - 파인특허법률사무소, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.pinepat.com/ko/insights/materials/gisulteugryesangjanggwa-teugheo-jeonryag
12. 기술특례상장 컨설팅 ｜ 특허법인BLT, 9월 5, 2025에 액세스, https://blt.kr/ipo
13. 기술특례상장 기술평가 전문평가기관 종류 및 선택 방법, 9월 5, 2025에 액세스, https://therise.kr/column/?bmode=view&idx=111140030
14. 기술평가서비스 (TCB, 기술가치평가, 기술특례상장 등) - NICE평가정보, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.niceinfo.co.kr/business/TCB.nice
15. 기술특례상장 제도란? 기술특례상장 절차 및 요건 : 기술특례상장 시작부터 끝까지 | 기술특례상장 가이드라인, 9월 5, 2025에 액세스, https://therise.kr/column/?bmode=view&idx=111066660
16. 기술특례상장평가 BBB 기업, A로 개선할 수 있는 방법은?, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.theclasseip.com/forum/view/993265
17. [기고] 대폭 바뀐 기술특례상장 가이드라인, 어떻게 준비해야 하나, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.techdaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=22844
18. 첨단 기술기업 특례상장 문턱 낮춘다…'초격차 기술 특례' 신설 - 연합인포맥스, 9월 5, 2025에 액세스, https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4275258
19. KIAT | HOME > 사업·자료 > 사업공고 - 한국산업기술진흥원, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.kiat.or.kr/front/board/boardContentsView.do?miv_pageNo=1&miv_pageSize=20&total_cnt=&LISTOP=&mode=W&contents_id=2b542b5c20d84cee9076dcc70f615ac4&board_id=90&cate_id=&field_id=&intropage_boardUseYn=&MenuId=b159c9dac684471b87256f1e25404f5e&state_filter=W&contents_year=&start_date=&end_date=&searchkey=T&searchtxt=
20. 행정규칙 > 신기술의 평가기준 및 평가절차 등에 관한 규정 - 국가법령정보센터, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.law.go.kr/LSW//admRulInfoP.do?admRulSeq=2100000111631&chrClsCd=010201
21. 기술특례상장평가 실사 준비 방법 - 더클라쎄 특허법률사무소, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.theclasseip.com/forum/view/1103114
22. www.theclasseip.com, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.theclasseip.com/forum/view/928381#:~:text=%EA%B8%B0%EC%88%A0%EC%84%B1%20%ED%8F%89%EA%B0%80%EB%8A%94%20%EC%9B%90%EB%9E%98%206,%EC%97%AD%EC%8B%9C%206%EC%A3%BC%EA%B0%80%20%EC%86%8C%EC%9A%94%EB%90%A9%EB%8B%88%EB%8B%A4.
23. 기술보증기금 기술성평가 1점 올리는 전략 : 더 웨이 기업솔루션 (The ..., 9월 5, 2025에 액세스, https://www.twbsolution.co.kr/27/?bmode=view&idx=163423841
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25. 기술신용평가(TCB) 안내 - 금융기관용, 기업용 - 나이스디앤비, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.nicednb.com/sv/service04.do
26. 성공을 이끄는 투자 사업계획서 작성 방법 - IBK기업은행, 9월 5, 2025에 액세스, https://blog.ibk.co.kr/1275
27. 前 상장평가 심사위원이 알려드리는 기술특례상장평가 사업계획서 ..., 9월 5, 2025에 액세스, https://www.theclasseip.com/forum/view/928408
28. 기술특례상장: 기술평가 성공을 위한 전략적 접근 (사업성(매출) 항목 ..., 9월 5, 2025에 액세스, https://www.theclasseip.com/forum/view/1071200
29. 기술특례상장평가 AA 등급과 매출액의 관계, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.theclasseip.com/forum/view/953706
30. 기술특례상장 기술평가 평가등급 체계 및 등급별 정의, 9월 5, 2025에 액세스, https://therise.kr/column/?bmode=view&idx=111094958
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33. IPO 절차 | 신한투자증권, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.shinhansec.com/siw/ib/ecm/ib_ecm_ipo_tab1_2/contents.do
34. 알지노믹스, 기술성 평가 통과… 초격차 기술 특례상장 본격화 - 바이오타임즈, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.biotimes.co.kr/news/articleView.html?idxno=21930
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37. '뻥튀기 상장' 논란의 파두[급등주 지금은] - 뉴시스, 9월 5, 2025에 액세스, https://mobile.newsis.com/view/NISX20250802_0003276350
38. 파두 사태, 기술특례는 죄가 없다 [기자수첩] - 파이낸셜뉴스, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.fnnews.com/news/202311301030548489
39. 리브스메드, 파두 이후 첫 1兆 '기특' 상장...거래소 벽 넘을 수 있을까 - 인베스트조선, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2025/05/13/2025051380212.html
40. 파두의 반성문..."올해 3715억 매출 목표 달성 어렵다" - 전자부품 전문 ..., 9월 5, 2025에 액세스, https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=26858
41. 기술력 믿고 오른 파두, 상장 2년 만에 '거품' 논란…시총 4분의 1로 추락 - 스페셜경제, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.speconomy.com/news/articleView.html?idxno=404245
42. 투자자 보호 안중에 없는 파두의 '뻥튀기 상장' - 한겨레, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.hani.co.kr/arti/economy/finance/1117816.html
43. Conquer Cancer through AI 인공지능 기술로 암을 정복합니다. - Lunit, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.lunit.io/api/download/2022_10_1667178967273/1457
44. 암진단∙치료 AI솔루션 '루닛', 기술특례 묵직한 '첫발'…기술성평가 'AA-AA' - 더스탁(The Stock), 9월 5, 2025에 액세스, https://www.the-stock.kr/news/articleView.html?idxno=14501
45. [실적] 루닛, 상반기 매출 371억원… 반기 최대 실적 기록 - 히트뉴스, 9월 5, 2025에 액세스, http://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=67839
46. 뻥튀기 상장 파두…주가 반토막에 검찰行 | 한국경제, 9월 5, 2025에 액세스, https://www.hankyung.com/article/202412222389i
47. 17% 규모 주식 락업해제 앞둔 루닛...주가 반등은 언제쯤 - 팜이데일리, 9월 5, 2025에 액세스, https://pharm.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02158246638952880&mediaCodeNo=257